Blog de Josean Paunero

Hace unos días se presentaron los resultados de google,  este análisis es importante para ver el mercado de publicidad online…  Estos resultados son esenciales tanto para empresas que tienen una fuerte importante de ingresos adsense, sus accionistas  y también…  ¿como no?  Para gerentes de la competencia J

Puntos a destacar:

1. Los ingresos de Google crecen un 24% de manera anualizada hasta los 6.8 Billones de dólares. De estos ingresos el 66% es trafico propio (lleva varios trimestres que este % se mantiene) y el 30% procede de los socios de adsense.  Otras fuentes de ingresos (licencias, Picassa etc…) bajaron su representatividad a un 3.78% (I trimestre del año 4.28%). Una de las razones de la leche en bolsa -7% (459$) creo que se ha producido por esta partida de “otros” donde “otros” tendría que ser el valor añadido de no ser “solo” un magnifico buscador. Si él % de otros baja parece como que algo no acaba de funcionar

2. Los clicks pagados crecen un 15% de manera interanual, un % que consiguen mantener en el tiempo, (son varios trimestres seguidos que el crecimiento de trafico se sitúa sobre el 15%)

3. El coste por click aumenta un 4% en términos interanuales.  Es decir hay más anunciantes que se fijan en Internet como una fuente de inversión publicitaria que incluso el crecimiento en sí que se da en el tráfico. El punto negativo es que el precio baja un 2% respecto al primer trimestre del año.

4.    Por países sigue dominando USA con un 52% de los ingresos (baja un punto porcentual) y UK baja a un 11% de los ingresos (13% año anterior).El interés de estos datos es que parece que el crecimiento de Google se está produciendo en otras partes del mundo.

5.    Los márgenes continúan siendo bastante inalterables desterrando mitos de que una empresa de Internet fuera “divertida”, Google mantiene un 11% de los ingresos dedicados a inversión, mantiene unos costes del 36% en pagar sobre todo a adsense, mantiene un 10% en marketing y ventas  y los costes generales de administración se mantienen estables. Es tan aburrida la situación que previendo el crecimiento de tráfico en general de internet se podría saber cuál será el beneficio de la compañía.

6.    Accionistas, el beneficio por acción se sitúa en 5.78$ en el trimestre, la acción cotiza a 459$ (trimestre anterior 595$) y con un PER de 20.92 veces, PER considerado como alto pero, que empieza a ser interesante.

Impresiones personales, los números de Google son buenos reflejados por el crecimiento en tráfico y en precios, el PER ha bajado (todavía le falta algo mas para pensar que sea una inversión interesante). Es una empresa “tranquila”, predecible y con mucho tráfico propio (estabilidad), con un “problemón” en el apartado de “otros” que no consigue rentabilizar suficientemente, tiene otro gran problema y es que no consigue obtener importantes costes decrecientes a escala.

Sigo con mi pequeño análisis personal del sector de hosting y dominios. La noticia del trimestre es la importancia que ha contado Webhosting.info como forma de contabilizar los dominios que tienen en España y demostrar de esta manera su mayor o menor liderazgo. Parece ser que en este  momento los números importan muy, mucho. Como datos curiosos.
-    Piensasolutions y Gravitynet desaparecen de las estadísticas de Webhosting.info pasándole los números  a Arsys.es.
-    Aparecen otras empresas de hosting que nadie sabe muy bien porque no aparecían, es el caso de Sync por ejemplo.
-    Las empresas pequeñas de hosting están creciendo a tasas importante.

El sector está claro que se está moviendo de una manera rápida y parece que la concentración del sector continúa. El análisis que hago hay que verlo en tendencia y no hay que fijarse tanto en un número en concreto si no en tendencia del mercado.

Mercado de dominios en España
Dominios.es. (Fuente nic.es) El último trimestre del año lo finalizamos con  1.207.251 dominios con una subida de 4.000 dominios, todo esto hace que el crecimiento se encuentra en cierta manera estancado en torno a los 1.200.000 dominios. A pesar que los números indiquen  estancamiento la realidad es que se registran más  .es que el año anterior, se renuevan más .es que el año anterior, pero, se pierden dominios,  sobre todo antiguos. Esta pérdida de dominios se produce por la crisis, domainers etc.…  es decir, el mercado no crece pero cambia la dispersión de los mismos.Del .es destacaría:

a. Campañas del trimestre: Este trimestre ha tenido bastante movimiento respecto a nuevas campañas como han sido reducciones temporales del precio de registros, renovaciones etc… Así como la creación de campañas  de difusión conjuntas del .es entre Red.es y Agentes Registradores. La ausencia de campañas es algo que se dejaba notar en el mercado y creo revitalizará el mercado del .es, no tanto en volumen pero si en calidad.
b. CRD de Ars. El 29 de Junio se celebró el CRD técnico de Agentes Registradores, las impresiones fueron buenas, destacaría que ha sido un  CRD especialmente técnico. Un encuentro muy interesante pero con las mismas caras conocidas y pocos ARs
c. Nic.es cuenta con 90 Agentes Registradores, en principio se mantiene estable el número de agentes registradores.

Dominios genéricos. (Fuente: webhosting.info). La base es bastante manipulable por lo que su uso hay que utilizarlo en base de cantidades relativas. Según la citada web, a 12 de Abril del 2010  existían 1.364.687 dominios con DNS españolas, esto nos daría que el mercado de genéricos estaría creciendo anualizada mente a tasas del 13.20%, mejorando las tasa del I trimestre del año. La fácil manipulación de Webhosting.info hace que Sync en el trimestre anterior contará con 400 dominios y este trimestre llegue a cerca de 17.000 dominios, no es que Sync no tuviera esos dominios, simplemente es que se contaban como dominios en otras estadísticas o en otros países, quitando Sync (para ponerlo igual que el trimestre anterior) el crecimiento anualizado sería de un 8.2% en vez del 13%. Está claro que el mercado continúa creciendo y me creo tasas cercanas al 10% en genéricos.

Dentro del mercado de genéricos destacar la subida de tasas de Verisign de un 7% de los .com y de un 10% de los .net, sus tasas pasan a ser de 7.34$ y de 4.65$. Es una discusión interesante sobre el precio de los tlds, lo que cuestan y dejan de costar, pero mirándolo desde otro punto de vista los .com son un cierto monopolio, muchas veces la primera elección, y como tal es lógico que se produzcan subidas de precios. Esta subida de precios es una buena oportunidad para los .es y .eu. Para crecer. Quitará mercado a los .net SIN DUDA y en los .com muchos domainers se lo pensarán muy mucho a la hora de renovar.

Dominios .eu. Eurid finaliza el trimestre con 79.730 dominios, teniendo una bajada de 3.060 dominios, esta bajada de un 3.69% en términos absolutos se produce por dominios no renovados de Mayo, sunrise del Tld. Si desestacionalizamos el “sunrise” y lo comparamos con el año anterior, el tld estaría creciendo a tasas de un 16.9%. Creo que muchas de estas pérdidas de dominios se están produciendo por el mercado domainer, donde se habla de fuertes bajadas en parking así como de valoraciones de dominios.
Resumiendo: El mercado continúa con su crecimiento, aunque se nota una cierta pérdida de “poder” de los domainers ante la crisis económica la bajada del parking y la subida de tasas.

Mercado de Hosting en España.
Los datos que se disponen teóricamente solo serían de una fuente Webhosting.info, datos que no son del todo fiables. De los .es se desconoce información con lo que los datos podrían ser diferentes. Como otros trimestres el mercado hispano lo dividiría en grupos.
1 United Internet, con 1and1.es a la cabeza. Acaba el trimestre con 169.830 hosts, 23.000 hosts adicionales. Si obviáramos en las comparaciones trimestrales el efecto “Sync” United Internet se habría llevado el 88% las nuevas altas. 1and1 continua a lo suyo, aunque en el último mes ha cambiado algo las tarifas de precios de los alojamientos dando a entender que puede estar llegando el momento de empezar a rentabilizar la gran inversión que ha realizado en España. La cotización de United Internet se sitúa en los 9.07€, con una bajada en el trimestre cercana del 23%.

2. Grupo Dada. La situación de Nominalia no tiene otro nombre que estabilización, aún con todo pierde 66 dominios finalizando el trimestre con 33559 hosts. La cotización de Dada sigue cayendo, finaliza el trimestres a 3.94€ con una bajada del 17%. Algo huele mal en esta empresa y sigo pensando que no sería extraño pensar en algún movimiento bien con Dada bien  con Nominalia.
3. Grupo Arsys. El grupo Arsys cuenta con 3 marcas de hosting, Arsys, Piensasolutions y Gravitynet. El cambio del trimestre ,es que, Por fin están sumando las diferencias franquicias en Webhosting.info¡¡¡. Esto provoca dos cosas, hacer más fácil las sumas y “demostrar” quien es el líder en España. Si no hubieran realizado esos cambios posiblemente la primera empresa en España sería 1and1 por franquicia. El trimestre lo finalizan con 230.095 hosts, en cierta manera plano con un crecimiento anualizado de apenas el 0.8% en Hosts, algo que aunque parezca poco hay que destacar ante el empuje de 1and1. Da miedo pensar que el crecimiento de Arsys no se pueda producir de manera orgánica.

4. Grupo Acens (Acens, Hostalia, Ferca, Veloxia). 3º grupo en España por número de hosts. Siguen bajando y bajando en el número de hosts. Finalizan el trimestre con 81.644 hosts, una bajada de 2773 hosts que refleja una bajada del 13% en términos interanuales. Cada vez encuentro menos explicación a esta situación salvo que estén cambiando de negocio. Hay que entender que la ofensiva de 1and1 ha sido espectacular, pero, si el grupo Arsys o Nominalia  se mantienen no entiendo porque Acens no logren mantenerse.

5. Resto de empresas. Siguen creciendo y a pesar de la fuerza de los grandes grupos siguen creciendo en clientes debido sobre todo a una alta atención personalizada, a pesar que toda la lógica indica que el crecimiento se lo tendrían que llevar las grandes la realidad es que las pequeñas siguen creciendo. Telefónica, ONO y Comunitel siguen bajando.
Resumiendo.  El crecimiento del mercado se lo sigue llevando United Internet, el crecimiento residual que se produce se lo están llevando los pequeños hosters, parece que 1and1 ha empezado a cambiar politica de precios y habrá que ver si influye en el mercado o no.

En los últimos días hay rumores que se va a subir a tasas cercanas al 50% los rendimientos de trabajo de los que más ganan. Esta es una medida va a generar unos problemas muy fuertes tanto a corto como a largo plazo.

Planteamientos:

1. Un tipo de IRPF del 50% distorsiona el trabajo. Determinados profesionales van a preferir dedicar más tiempo al ocio que al trabajo debido a la elevada tasa impositiva, provocando  una menor recaudación y menor producción de bienes o servicios. Esta menor producción no va a conducir a que aumente el trabajo ya que normalmente estas personas tienen puestos de trabajo que requieren cierta formación y destreza (médicos, abogados, economistas etc.…)
2. Una medida del 50% del IRPF incentiva CLARAMENTE una económia sumergida y más en estos tiempos de baja inflación y bajos tipos de interés. Hace 20 años en una España con unos tipos cercanos al 8% una persona que cumpliera con sus obligaciones fiscales necesitaba 9 años para tener el mismo capital que una persona que decidiera defraudar. Actualmente con unos tipos a un 3% (2% real quitando impuestos) la persona que decida cumplir sus obligaciones fiscales va a necesitar la friolera de 35 AÑOS  para estar en igual situación que un defraudador que deja su dinero directamente en el colchón.
3. Un impuesto tan elevado al ahorro 24% en general y cerca del 50% en empresas (primero se paga el Impuesto de sociedades y luego el 24%) provoca que el capital busque otros países más interesantes donde realizar inversiones. Si el problema de España es su fuerte endeudamiento  (tanto del sector privado como del publico) medidas de este calibre es como tirar piedras contra tu propio tejado.
4. Los verdaderamente ricos tiene otros instrumentos para no pagar demasiado evitando que se les repercuta este impuesto.

El otro día me empezaron a mandar varias cartas informándome que cerraban la sucursal del banco popular-e en el centro de Bilbao (Calle Buenos Aires), coincide que en este banco tengo varias cuentas abiertas (que si la Viajar, que si la Gasol, que si la cuenta Nomina, que si la de la empresa etc..). Total [...]

Tengo la impresión que se está gestando una tormenta perfecta para el mes de Julio del 2010, hay una cantidad de nubarrones que aparecen por  estas fechas que no sé si son casualidad o no, pero la realidad es que  ahí están:

Subida de IVAs y reducción del consumo,  en el mes de Mayo y Junio [...]