El BCE creando una nueva burbuja financiera.

Una de las actividades más rentables de  los bancos es un “carry trade” entre el  BCE (banco central europeo) y los bonos gubernamentales.  Por un lado los bancos piden dinero al BCE al 1% y por otro lado,  lo prestan a los gobiernos a un tipo de interés variable dependiendo de los plazos. (3 años 1.99%, 5 años 3.064%, 10 años 3.709%, 30 años 4.909%). Su beneficio sencillamente es la diferencia de prestar y tomar prestado.

El negocio es redondo ya que por un lado los gobiernos necesitan endeudarse (en el caso de España de cada 2€ de gasto, 1€ corresponde a deuda,) y,  por otro lado los bancos ganan un dinero “sin apenas riesgo”(los bonos gubernamentales  actualmente tienen poco riesgo). Todo el negocio funciona mientras el BCE mantenga los tipos al 1% y dé barra libre al mercado.

El negocio es más suculento en la medida que la apuesta sea a más tiempo (30 años al 4.90% mejor que a 3 años y un 1.99%), pero, a su vez el riesgo aumenta con el tiempo. Si por cualquier razón los precios comienzan a subir, al BCE  no le quedará más remedio que drenar liquidez en el sistema (adiós a la barra libre) y subir los tipos de interés .Los bancos al tener que devolver los prestamos al BCE venderán sus bonos a Largo Plazo provocando una bajada de los precios y enormes pérdidas para los bancos.

El problema es clarísimo pero muchos bancos están tan  tocados que no les queda más remedio que apostar por este carry trade para mantenerse a flote.  El BCE tiene que decidir si mantener los tipos de interés bajos durante mucho tiempo (Japón) para  mantener a estos bancos Zombis y a tantos gobiernos sobre endeudados o acabar de raíz con el atisbo de una nueva burbuja.

El Impuesto de Sociedades de Bizkaia, ineptitud del software.

Julio, es uno de los peores meses para la mayor parte de las empresas Bizkainas ya que en este mes  se acumula mucho trabajo fiscal. Sin entrar en los “rotos” de tesorería que provoca el pago de los impuestos existe una tensión  adicional y es  la “ineptitud” de un software en constantes modificaciones.

La última versión se lanzó ayer 20 de Julio y tiene el nombre de Versión 2.2 a 7 días de la finalización del plazo de entrega del Impuesto de Sociedades, que se siga modificando el programa es una vergüenza.

impuesto-sociedades-2008-bizkaia

Lo peor de todo no es que queden apenas 7 días para hacer el Impuesto de Sociedades si no que es un impuesto que por prevención lo dejas casi para el último día ,porque NO TE FIAS de que el software vaya a tener más modificaciones y que implique que tu trabajo se vaya a freír puñetas.

plazos-historicos-impuesto-sociedades-bizkaia

Para más inri no se les ocurre más que  facilitarte la última versión del programa de los últimos años para que calcules cuando te merece la pena meter datos en el impuesto de sociedades. Si  hubiéramos esperado…   en la declaración de 1998 y del 2002 a tener la última versión… NO HABRÍAMOS LLEGADO A TIEMPO.

Está bien que exista un plazo para cumplir con las obligaciones tributarias, pero, creo que debería existir también un plazo máximo para modificaciones de software, y si se producen  pues que se amplié el plazo de presentación. De Perogrullo, ¿no?

Google y sus resultados, el precio por clic sube un 5%. ¿Brotes verdes en la publicidad online?

Google acaba de presentar sus resultados,  sus informes son excelentes ya que no sólo publican resultados concernientes a los propios accionistas,  si no que también publican informaciones para los propios socios-afiliados de adsense.

El informe se puede bajar desde aquí , pero, tanto para webmasters como a inversores destacaría lo siguiente:

1.    Los ingresos crecen un 3% respecto al año anterior hasta los 5.52B$. Estos son ingresos completos (no se deducen el TAC (traffic acquisition costs o costes de de adquisición de tráfico.). El TAC de este trimestre fue el 27% de los ingresos o 1.45B$.

2.    Los ingresos procedentes del propio Google representan un 66% del total, con un crecimiento del 3% respecto al año anterior. Este dato es importante ya que denota la importancia del tráfico propio que es el que realmente puede controlar la compañía.

3.    Las paginas afiliadas a google (sobre todo adsense) totalizan 1.68B$, o que es lo mismo el 31% de los ingresos y representan un un crecimiento del 2% respecto al año anterior, es decir, los anunciantes prefieren anunciarse en el propio tráfico de google que en las websites de afiliados. Si pueden elegir, eligen al propio Google. Si hacemos la diferencia entre los que google ingresa 31% de ingresos vs lo que paga 27% de los gastos, podemos estar hablando que google repartiría prácticamente el 87% de los ingresos. Si lo calculáramos quitando los 218MM$ correspondiente a ciertos partners con acuerdos especiales, (y suponiendo que no se ingresará nada) el margen que tendría google del programa adsense serían del 27%. Este dato es importante ya que hay foros que hablan que el margen con el que juega google en adsense estaría por encima del 50% (la media nos indica que no.)

4.    Los ingresos procedentes de fuera de EEUU representan el 53% del total de los ingresos, un 1% adicional. En el caso de que el tipo de cambio habría sido constante en el 2008 y en el 2009 el crecimiento del mercado internacional habría sido superior. El Reino Unido representa el 13% de los ingresos un 1% menor que el año anterior. Es decir, el crecimiento parece que se está produciendo en los países de habla no inglesa, aunque él  % de ingresos de habla inglesa sigue siendo el principal.

5.    El número de clics pagados en adsense aumentó un 15% respecto al 2008 y respecto al primer trimestre del 2009 decrecieron un 2%.  El precio por clic medio bajo un 13% respecto al 2008 y CRECIÓ un 5% respecto al primer trimestre del 2009. Es decir, por un lado parece que adsense está llegando a sus máximos ya que es la primera vez que los clics en adsense decrecen (2%), y por otro lado que el clic medio crezca un 5% indica que el mercado de la publicidad online va mejorando.

6.    En el apartado de costes destacar que los gastos operaciones bajaron a 1.54B$ sobre todo por una mejor optimización de los gastos en comisiones bancarias y en la optimización en IT y personal.(El personal se redujo en 378 personas y finaliza el trimestre con 19.786)

7.    Los beneficios subieron al 34% de los ingresos ó 1.87B$ y el Beneficio por acción se sitúo en 4.66$ un 18% más que en el trimestre anterior.

Los números no son malos reflejan unos tímidos brotes verdes en la publicidad online y el aumento de beneficios se produce sobre todo por una reducción de los costes tanto de personal como de IT.

II Trimestre 2009, Mercado Español de Alojamiento Web y dominios. Comentarios personales.

A pesar de la crisis económica el mercado del Alojamiento Web y registro de dominios sigue siendo uno de los mercados con  crecimientos absolutos tanto de dominios como de alojamientos. Para ver el crecimiento del mercado hay que ver varias fuentes y muchas veces estas no son del todo fieles al 100%, por ello si alguien ve algún dato falso que no dude en corregirme :).

Mercado de dominios en España
Dominios.es. (Fuente nic.es) El segundo trimestre del año finaliza con 1.151.342 dominios, es decir, un crecimiento anualizado del 6.26%. Del .es destacaría:

a.    De los 18k dominios de crecimiento 11k se produjeron en Abril, siendo Mayo y Junio unos meses relativamente malos con apenas 3k-4k de crecimiento.
b.     No han existido ventas significativas en el mercado secundario de dominios haciendo que se pierda un cierto punch a la hora de renovar dominios por parte de domainers.
c.    No hay brotes verdes en el .es .La recesión Española está afectando al mercado, pero, a pesar de todo el .es sigue creciendo. La sensación sobre el tld es de firmeza.

Dominios genéricos. (Fuente: webhosting.info). La base es bastante manipulable por lo que su uso hay que utilizarlo en base de cantidades relativas. Según la citada web, a 6 de Julio del 2009 existían 1.240.000 dominios con DNS de empresas Españolas. El crecimiento respecto al trimestre anterior se sitúa en 17.000 hosts adicionales con una bajada intertrimestral de 5.000 host. Con todo, el crecimiento del mercado de genéricos se situaría en tasas de un 5.8% interanual.  La noticia de los dominios genéricos es que, aunque en España sigan creciendo a nivel mundial empiezan a decrecer.


Dominios .eu. Eurid finaliza el trimestre con 68.219 dominios con una bajada interanual del 9%. A pesar de contar con un crecimiento estable, los meses de Abril-Mayo correspondieron a meses de liberalización por eso entra dentro de una normalidad  que sean meses con decrecimientos. La tasa de renovación del .eu es muy estable con tasas cercanas al 80% y las DNS queries del tld siguen aumentando reflejando cada vez más su uso. Uno de los mejores informes los suministra Eurid la dirección estaría aquí.

Resumiendo.  El mercado se está parando y ningún tld importante para el mercado hispano crece a tasas de dos dígitos. A pesar de la crisis económica el mercado continúa creciendo.

Mercado de Hosting en España.
Los datos que se disponen teóricamente solo serían de una fuente Webhosting.info, (datos que no son del todo fiables.)  De los .es se desconoce información y descartar a prácticamente el 50% del mercado hace que los datos los tomemos con cuidado y solo podamos hablar del mercado de Hosting de España en genéricos.
Como otros trimestres el mercado hispano lo dividiría en grupos.

1.    United Internet, con 1and1.es habría que cambiar su nombre a 1.000and1.000 porque, ese es el crecimiento semanal que consiguen. Gracias a este crecimiento se aúpan al puesto Nº2 en Hosts por web (a nivel de grupo serían el 3º) con 79.239 hosts y un 6.39% del mercado. Su crecimiento sigue siendo imparable y parece que va a poner muy en entredicho la segunda posición del grupo Acens. El crecimiento bruto en número de hosts sería de 14.000 hosts llevándose el 82%¡¡¡¡ de las nuevas altas. La compañía cotiza a 8.03€ con un crecimiento de cerca de un 30% en capitalización. Desde el punto vista corporativo y vía Carlos Blanco se acaba de conocer que United internet ha vendido Adlink a Hi-Media. Desde el punto de vista del accionista me parece una buena medida ya que se centra más en servicios de Hosting y Telecomunicaciones.

2.    Grupo Dada, estaría cotizando a 6.30€ con un crecimiento en capitalización de un 24%. Nominalia en España estaría prácticamente plano sufriendo sobre todo por el empuje de United Internet. A pesar de mejorar su capitalización sigo pensando que puede ser una empresa Opable.

3.    Grupo Arsys. Sigue con el mismo proceso de  anteriores trimestres, crecimiento nulo en el caso de la marca Arsys y crecimiento en Piensasolutions. Con todo en número de Hosts están creciendo a tasas del 2.94%, aunque con el tiempo y desde la perspectiva de facturación, en este segmento lo van a notar ya que el ARPU de un cliente de Arsys respecto a Piensasolutions no tiene nada que ver. El crecimiento de Piensasolutions se sitúa en tasas del 10% interanual sufriendo en cierta manera por el decrecimiento del mercado y el empuje de 1and1.es. El grupo finaliza con 219.000 Hosts. La posición de liderazgo es INDISCUTIBLE y aunque el Grupo Arsys se mantuviera en 220.000 hosts y 1and1 creciera de 1.000 en 1.000, el liderazgo de Arsys se mantendría por lo menos los próximos 3 años.

4.    Grupo Acens (Acens, Hostalia, Ferca, Veloxia). No sé cuantos trimestres llevan perdiendo número absoluto de Hosts. La única marca que parece salvarse es Hostalia con crecimientos del 6% en términos absolutos anualizados. La sangría de Ferca y Veloxia es bastante sangrante y en cualquier momento entran en la UVI. Cada vez pienso más que la idea de la gerencia del grupo Acens es fusionar Ferca y Veloxia con Hostalia. Hostalia compitiendo en un segmento de PYME y la marca ACENS dejarla para gran empresa. Finalizan el trimestre con 89.686 dominios genéricos con una bajada anualizada de un 2.6%. Si el grupo United Internet mantiene el crecimiento trimestral (sobre el 12 k-14 k) el Grupo Acens perderá la segunda posición como grupo en España en número de Hosts. Noticia que no tendría  otro apelativo como malo.

5. Resto de empresas. Apenas hay movimientos en el top 25 de empresas de Hosting evidenciando una cierta estabilidad del mercado.

Resumiendo. El ganador del año en número de Hosts es United Internet, siguen creciendo a tasas muy elevadas con una estrategia muy clara de ser líderes del mercado y poniendo las cosas muy difíciles a la competencia. El mercado sigue creciendo a tasas muy débiles y no es de extrañar que haya movimientos.

Feliz 2014. Aldecoa, del Grupo Mondragón ve el final de la crisis para el 2014

Y yo que pensaba que era de los negativos , que  no veía el final del túnel hasta el 2012, pues, para  el presidente de la cooperativa Mondragón (Eroski, Caja Laboral, Fagor etc.….) el fin de la crisis la estima para el 2014… PRÁCTICAMENTE una situación de 6 AÑOS DE CRISIS¡¡¡.

Las declaraciones de Aldecoa en cierta manera acojonan ya que la cooperativa es una corporación internacionalizada en 16 países con lo que la crisis que ve es MUNDIAL.

Dentro de sus comentarios destacaría.
1.    No ve por ningún lado los famosos brotes verdes. (se está manteniendo el empleo lo mejor que se puede, pero determinadas empresas no pueden estar perdiendo dinero indefinidamente… y en un punto habrá una segunda ronda de desempleo… aguantar es ganar.  Más claro agua.)

2.    Electrodomésticos están cayendo a tasas de un 56% respecto al 2006!!!!. ( No quiero ni pensar que estará pasando por las mentes de los gerentes de Fagor …)

3.    No creé que se construyan más de 150k viviendas/año  en España hasta el 2012. (vamos un derrumbe en toda regla respecto a las 750k y 800k de los picos de la burbuja, esas 600k viviendas menos significa mucho menos consumo de todo, electrodomésticos, cuberterías, mobiliario etc.…. Es decir, donde está especializado Mondragón.)

4.    Flexibilidad laboral. La mentalidad no tiene que ser 8 horas al día, si no 1780 horas año repartidas como más convenga a … la demanda. (Hay que desterrar la mentalidad que es el empresario quien “paga” al “trabajador”… ES MENTIRA…  es el mercado, con la demanda quien paga al “trabajador” y a la “empresa”, si no te adaptas, no tienes cabida en el mercado. Por otro lado se habla de 1780 horas, cuando la realidad es que en la mayor parte de los convenios no se trabajan esas 1780. Conclusión dura de entender para TODOS.: Habrá que trabajar más y ser más flexible atendiendo a las necesidades del mercado.

5.    En Europa existe capacidad para producir 25MM de vehículos pero la demanda no llega a los 15MM. (Sobreoferta  que conlleva bajada de precios y deflación.)

6.    Somos un 20% más pobres de lo que pensábamos y hay que adecuarnos el mercado al 80% de antes. (la diferencia en inflación entre Europa y España en los últimos 10 años está muy cerca de un 20%… si estaríamos en la peseta la devaluación que realizaríamos estaría muy cerca del 20%, pero, al no poder devaluar la económia tiene que perder ese 20% de riqueza… y perder un 20% medio no significa que lo pierdan todos de manera lineal.)

7.    Hay que presentar a los bancos “proyectos con credibilidad” que en el caso de Mondragón los fija para el 2014.

FELIZ 2014.