Vocento Internet, III Trimestre del 2010.

Este Viernes se presentaron los resultados trimestrales de Vocento, sigo con mi seguimiento a Vocento Internet (línea de negocio centrada en Internet), creo que Vocento sigue siendo uno de los mejores grupos de comunicación a pesar de ser un poco decepcionantes los resultados.

Internet dentro de Vocento continua su tendencia de ser poco significativa (apenas un 9.19%) a pesar que en los resultados de Vocento se intente destacar tanto la parte de Internet como Audiovisual. El crecimiento de Internet es de apenas un 5.2% y el crecimiento de esta línea de negocio se produce sobre todo por la bajada de Medios Impresos y otros negocios. (Continua con esta tendencia desde hace varios trimestres)

Con  todo Vocento Internet continua mostrando un EBITDA negativo de 0.7MM€ mejorando significativamente el EBITDA del anterior año que ascendía en este trimestre a -3.5MM€. La mejora en el EBITDA se produce en todas las ramas de actividad en Internet, pero, mantiene el mismo problema de anteriores trimestres. Las líneas puras de Internet mantienen el EBITDA negativo (eso si mejoran) mientras que la única que se salva en la parte de B2B (Sarenet especialmente)

En tráfico de Internet, Vocento aumenta un 8% el tráfico y mantiene el 7º puesto en España

Por líneas de negocio en Internet destacaré.
–    Ediciones digitales (periódicos regionales + abc.es + que.es) los ingresos crecen hasta los 14.46MM€ (+11.1%) con un EBITDA de -1.07MM€. Los ingresos crecen en cerca de 1.5MM€ y el EBITDA se reduce prácticamente en 1.4MM€. Estos números son muy prometedores ya que Vocento ha conseguido convertir el aumento de ingresos en EBITDA puro y duro (la mejor de las situaciones). No es descabellado pensar que si continúan así el próximo año consigan EBITDAS positivos en las Ediciones Digitales..

–    Portales Verticales (mujerhoy.com, finanzas.com, hoymotor, hoycinema). Los ingresos se desploman un 24.8% y la única nota positiva es que se consigue reducir el EBITDA negativo. Sigo pensando que es la línea donde más claro se está metiendo la tijera.

–    Clasificados (pisos.com, Infoempleo, Autocasión, Unoauto, Tus Anuncios). Posiblemente la segunda marca a nivel nacional después de segundamano, creo que es el punto donde mejor se están haciendo las cosas desde el punto de vista de tráfico… Los ingresos crecen un 19.4% pero, el EBITDA y los resultados de Explotación apenas mejoran. Creo que en esta línea deberían seguir mejorando en tráfico y en resultados aunque veo un poco difícil de momento conseguir un EBITDA positivo.  Como nota importante es que según Vocento la bajada de ingresos en clasificada prensa se absorbe en un 80%  del aumento de los clasificados online.
–    B2B, prácticamente Sarenet. Como punto negativo destacar que los ingresos disminuyen un 6.2%. Como nota positiva, el EBITDA (+11.9%) y los Beneficios aumentan (+11%). El problema de esta rama es que entre en un proceso de reducción de ingresos que tarde o temprano se refleje en perdida de EBITDA y Beneficios.
Conclusiones personales.

1.      Ediciones Digitales y Clasificados online motor de crecimiento del grupo, mientras Portales Verticales y B2B sufren. La lógica me dice que tienen que seguir apostando fuerte por Ediciones Digitales y Clasificados, segmentos donde son muy buenos.

2.      Cuesta conseguir EBITDA positivo. Da un poco miedo que los medios físicos se tambaleen y obligue al grupo a replantearse su estrategia de Internet.  Los ingresos de los periódicos se reducen un 4.1% y consiguen salvar los muebles con una salvaje reducción en gastos de personal, aprovisionamiento y servicios exteriores. Da un poco de miedo que no se paré la hemorragia de ingresos de los periódicos.

3.      Vocento valen en bolsa 446MM€ (trimestre anterior 527), calculando lo que representa internet para Vocento en términos de facturación hablaríamos que el negocio de internet valdría 41MM€, la cantidad me sigue pareciendo pequeña por el potencial que representa Vocento.

4.      La estrategia creo que sigue siendo buena, aunque el miedo se centra en que tengan dificultades financieras para seguir desarrollando el negocio de Internet.

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