Peligro de subida de tipos.

Se acaban de conocer los datos de eurostat  por los que la inflación estimada en Marzo del 2010 se sitúo en el 1.5% 50 puntos básicos por encima de los actuales tipos de interés y no muy lejano de los objetivos  de inflación que tiene encomendado el BCE (un poco por debajo del 2%).

Estar en tipos de interés reales negativos,  provoca  tensiones  en el mercado de deuda, y sobre todo que empiecen a existir voces en el Banco Central Europeo que aboguen por una subida de tipos.  El objetivo  de estas medidas no sería menos que contener la inflación.

El dato es pésimo porque hasta ahora el BCE está permitiendo más o menos todo, ya que no interfiere con la inflación, podrá jugar un poco la carta de la subyacente (que parece que está controlada), pero, la realidad es que no le quedará mucho más remedio en poco tiempo que empezar a  subir los tipos y adecuarlos como miníma a la inflación, si no quiere generar un burbujón de activos.

La duda  para el BCE, burbujón de activos o crisis para largo.

Buenas noticias en financiación para PYMES.

Por mucho que el Banco Central Europeo tenga los tipos al 1% la realidad empresarial es que las PYMES si necesitan capital tienen que endeudarse a tasas del 7%,8% o por encima. La forma de combatir este “gap” a veces simplemente se tiene que hacer con pequeñas medidas.

Hoy se han aprobado dos iniciativas que van a tener un amplio calado en el tejido empresarial Bizkaino y/o Español.
La primera de las iniciativas es que la diputación foral de Bizkaia va a permitir de manera transitoria el aplazamiento de deudas tributarias en el periodo voluntario de hasta 150.000€ sin solicitar garantías.

Esta medida es muy buena ya que implícitamente se otorgan prestamos sin avales al 4% (tipo de interés legal del dinero. ). Uno de los problemas que tienen muchas Pymes es que las líneas de crédito se utilizan para pagar los IVA´s repercutidos pero no cobrados, Impuestos de sociedades etc…. Utilizar  esta fuente de financiación sin avales y a un tipo de interés muy interesante va a suponer que se deje de perder mucho tejido productivo. Que la diputación se fié hasta 150.000€ de las empresas Bizkainas tiene su riesgo, pero, la pérdida de empresas y de puestos de trabajo muchísimo mas.

La segunda de las iniciativas supone que se igualan la fiscalidad de las rentas del capital para el caso de operaciones vinculadas (algún socio con más de un 5% ó administrador de la empresa.) La situación era absurda ya que, si un empresario prestaba a su empresa los rendimientos tributaban por su marginal (hasta 45% en Bizkaia, 43% en Madrid) en cambio si este empresario dejaba el dinero al banco este tributaba al 18% del tipo general del capital. Esta situación suponía que empresas con problemas financieros tenían graves problemas para recurrir a préstamos de los socios.
Ejemplo. Administrador de una empresa presta 10.000€ a su empresa, al ser operación vinculada se establece el precio oficial del dinero (4%) y  a su vez dependiendo de la renta del administrador esté podría tributar hasta el marginal de su renta (45%), es decir un administrador recibiría de manera neta un 2.20%. En cambio si una entidad financiera le ofrece un tipo de interés del 3% su rentabilidad neta sería del 2.48% (después de quitar el 18%). La situación es tan absurda que administradores que confíen en su empresa optarán por prestar dinero al banco al 3% y no a la empresa al 4%. La imposibilidad de pagar a socios y administradores un tipo de interés mayor del 4% (al ser operación vinculada) y, que, muchas entidades para captar recursos ofrecían depósitos al 4%-5% obligaba a las empresas obtener financiación a tasas del 7% – 8%. Esta medida con ciertas limitaciones (un administrador no puede prestar 3 veces el dinero de la empresa) va a favorecer la financiación para muchas Pymes ya que lo socios no van a tener tantos problemas para financiar a las Pymes.

Las “jugaditas” del tipo de cambio en pagos internacionales.

Ahora que llega el veranito y, tienes la suerte de  viajar fuera de Europa tendrán que decidir si te merece la pena cambiar dinero desde España, cambiarlo en el país de destino o sencillamente utilizar la tarjeta de crédito para realizar los pagos.  Habitualmente soy de los que prefiero utilizar la tarjeta de crédito porque no me gusta llevar demasiado dinero en efectivo y sobre todo en un país tuve problemas al realizar el cambio de moneda, pero, ¿Qué tarjeta escoger?

Por mucho que aparezca bien claro en la tarjeta de crédito las comisiones o no comisiones que te van a cobrar, los bancos juegan con el tipo de cambio referenciado. Puede haber algunos bancos que cobren un tipo de cambio referenciado a visa/mastercar , otro referenciado a su propio cambio y otros que cobren una comisión. La posibilidad de jugada es tan amplia que aunque parezca que los contratos están claros (por no decir otra cosa),  lo mejor es como siempre “probar” y ver la comisión que te cobran.

En Hostinet tenemos la suerte de utilizar a varios proveedores en dólares americanos que permiten realizar recargas de saldos utilizando diferentes formas de pago (el tema era probar varias formas de pago el mismo día y que, el dinero que se ingresará no se perdiera): Paypal (se quedan un 3% en concepto de costes de procesamiento), tarjeta de crédito (otro 3%) o transferencia bancaria internacional (no te quitan el 3%, pero entre comisiones swift, mínimos etc.… se va un buen pico.) por lo que realizar un día en concreto un ingreso utilizando diferentes medios de pago no es tan difícil.

Hicimos varios ingresos en dólares americanos el 16 de Junio de 2009
1.    Paypal. El tipo de cambio  real fue de 1.3533
2.    American Express Spanair Gold. El tipo de cambio aplicado fue de 1.3482
3.    Mastercard BBK empresas. Tipo de cambio de 1.3866
4.    Visa Iberia Banco Popular. Tipo de cambio de 1.3643
5.    Transferencia internacional, 80€ de gastos, pero el tipo de cambio real de 1.3795 (es el método que solemos utilizar ya que obtenemos un descuento del 3% del proveedor)
El tipo de cambio oficial por el Banco Central Europeo para el 16 de Junio del 2009 fue de 1.3891.
Con estos números es fácil ver que la tarjeta más interesante para  realizar pagos internacionales es la Mastercard de la BBK, ya que  el tipo de cambio utilizado es el más cercano al “oficial” del banco central europeo, es decir SI TE VAS DE VACATAS AL EXTRANJERO LLEVATE LA MASTERCARD DE LA BBK y olvídate de la American Express 🙂 (Para pagos en España y en Euros la más interesante es la Amex.)

Para Krugman en España tienen que bajar los precios y sueldos.

El premio noble de economía, Paul Krugman, aseguró en Sevilla que la salida de la crisis para España sería extremadamente dolorosa y se tendría que producir una deflación relativa del 15%, dicho de otra manera los precios de España tienen que bajar un 15%  de manera relativa a nuestros competidores europeos.

Si miramos los datos del Banco Central Europeo podemos sacar los datos históricos de aumentos de precios desde la última devaluación de la peseta (1995) y calcular los aumentos del nivel de precios respecto a nuestros socios europeos.

La diferencia de precios vs Alemania se sitúa en un 20.75%, si lo miramos respecto a Francia este diferencial de precios sería de un 17.29% y si finalmente lo calculamos con la Unión Europea el diferencial lo tenemos en un 13.06%. Que Krugman hable de un 15% me parece incluso algo corto porque no sólo estaría el nivel de precios si no también la productividad relativa que sin lugar a “dudas” sería negativa para España. Aceptamos 15% aunque la lógica sería hablar de un 20% más que de ese 15%.

Paul Krugman, aunque no conozca demasiado de la economía Española tiene claro que este diferencial de precios a corto o a medio plazo se tiene que solucionar y sin tener la posibilidad de realizar devaluaciones solo queda, que los precios Españoles crezcan por debajo de los precios Europeos y de ahí la declaración de que tienen que bajar los precios  y los sueldos como componente de los precios.

El problema va a venir si en nuestros socios europeos, el nivel de precios sube poco o muy poco, provocando que España entre en un proceso deflacionario en toda regla y con los problemas que conlleva este proceso. (Reducción del consumo, inversiones etc.…)

Cuando Krugman, habla de un proceso doloroso, nos habla de que con suerte se dé algo de inflación en la UE y con suerte nosotros no tengamos inflación. Y cuando nos habla de un proceso “extremadamente doloroso” se refiere  a que España entre en un proceso deflacionario puro y duro. Krugman se refiere a esta situación de manera contundente “Si la economía europea experimenta deflación habría que reducir salarios y precios aún más de ese 15%, algo que no ha ocurrido en ningún país desde la Gran Depresión”.

Conclusión. Con suerte 5 años de recesión económica, con mala suerte una depresión que dure 7 años. ¿Feliz 2013 o Feliz 2015?