El banco malo y los descuentos insuficientes.

El banco malo, Sareb se va a crear con una serie de descuentos que van desde el 54.2% para viviendas terminadas y 79.5% para el suelo.  Estas cantidades aunque parece brutales no tiene otro nombre que insuficientes, por mucho que nos digan que vamos a ganar dinero. Razones.

 

1. Los bancos deciden QUE propiedades inmobiliarias van a poner en el banco malo, es decir, los bancos saben PERFECTAMENTE que hay propiedades que son INVENDIBLES y otras que en unos años se podrán vender.  Mientras no sea obligatorio que los bancos VENDAN TODA SU CARTERA INMOBILIARIA, los bancos solo venderán los activos invendibles…. y los mejores se los quedarán en su balance. Lo malo para el banco malo, lo bueno para los bancos.

2. A partir del 2013 desaparece la desgravación de vivienda y aumenta el IVA.  Todo esto hace que aumente el coste de acceso a la vivienda y si la gente no llega al final tendrán que producirse bajadas en precio.

3. El “bottom” de la vivienda se desconoce, y no se ha utilizado  variables comparables para predecir el precio de la vivienda y eso… que históricamente se sabe que el precio de la vivienda se relaciona con la renta bruta de las familias. Si históricamente se sabe que esta variable está sobre  4 veces,  y que,  hoy por hoy, dependiendo de la zona,  se sitúa entre 5,2 veces y 8 veces…. es fácil ver que en determinadas zonas la caída como mínimo será de un  23% adicional.

4. Los bancos, en vivienda terminada, se han adjudicado los inmuebles muchas veces  entre un 50% y un 60% del valor de tasación… se lo han adjudicado porque nadie adicional ha pujado por cantidades superiores…  ¿es lógico un descuento del 54%?… pues yo creo que no.

5. En el  periodo de 15 años como piensan en vender todos los activos no han considerado la proyección demográfica española, una población más anciana y una menor población autóctona (que es sobre todo la que compra). Todo esto con suerte no tiene otro nombre que estancamiento.

 

Con todo, como siempre, perdiendo los mismos de siempre.

Bankia porque puede valer 0,€ la acción.

Por mucho que insistan que no se está produciendo la intervención de Bankia, está se encuentra en marcha y no tiene marcha atrás.  No  se  habla directamente de intervención por no provocar un cierto “caos” entre clientes, empleados y accionistas , pero  lo que se está produciendo es una intervención en toda regla.

La situación para el accionista de Bankia es fatal y tiene muchas probabilidades de que sus acciones valgan 0. Hagamos cuentas.

1. La capitalización actual de Bankia es de 4.510MM€, si el estado inyecta un mínimo de 7.000MM€, los accionistas habrías visto diluirse su participación en un 61%.

2.  BFA, matriz de Bankia, el banco malo, ó dicho de otra manera donde tienen los mayores pufos inmobiliarios también puede ser intervenida este viernes, si  esto se produce sería bastante lógico que el estado fusionará BFA y Bankia, se calcula que para BFA hacen falta 13.000 MM€, si se considera que BFA vale prácticamente 0, nos sale que el estado aporta 20.000€ que sumados a la capitalización actual de Bankia (4.510 MM€) nos da que el accionista de Bankia se queda con un 18% de la compañía, no pierde todo, pero casi.

3. El problema de Bankia es su enorme deuda de impagos sobre todo vinculado al sector inmobiliario. Si se siguen produciendo bajadas en los precios inmobiliarios esto afectará directamente a sus provisiones, Bankia cuenta con unos “activos tóxicos de 37.500MM€” por ahora. Si necesita más provisiones al estado no le quedará más remedio que meter más dinero haciendo que las acciones de los actuales accionistas de Bankia se sigan diluyendo. Los números me salen que Bankia apenas vale medio euro.

4. Por otro lado en  la mayor parte de las veces que se ha producido una nacionalización de un banco ,el accionista llega a perder hasta el 90% de su dinero, por no decir TODO… ¿Porqué Bankia va a ser diferente?

Las entidades financieras que están despidiendo y las que están contratando. Previsiones 2009.

Una vez finalizado el 2008 se puede hacer un cierto recuento de aquellas entidades financieras españolas que están contratando/despidiendo personal o creando/cerrando oficinas bancarias.  La lógica del sector apunta a prejubilaciones, bajas incentivadas y en el último caso… “despidos disciplinarios”… y sobre todo dejar oficinas NO RENTABLES, el grado del ajuste será diferente por entidades, aquellas que empezaron a ajustar en el 2008 es más fácil que contraten en el 2009 que aquellas que no han realizado el ajuste todavía.

1.    Santander. Las compras realizadas en el 2008 (sobre todo en Inglaterra) ha provocado que las oficinas crezcan un 25.2% hasta las 13.990 y el personal crezca a tasas de un 29.7% hasta los 170.961 empleados. El Santander tiene fama de que una vez que adquiere una entidad, los despidos no tardan mucho en aparecer. La tasa de Personas que trabajan por oficina ha pasado en el 2007 de 11.79 a 12.22. Si pensáramos que el Santander no cerrará oficinas (algo que no me lo creo) y se pensará que el objetivo fuera volver a 11.79 personas por oficina, el cálculo es fácil el Santander despediría 5.980 personas en el 2009. Es decir caería un 3.5% el empleo en el Santander, todo parece que las  bajas se producirán sobre todo en el Reino Unido. Cierra Oficinas y prejubila

2.    BBVA. En el 2008 el BBVA ha cerrado 241 oficinas (-3%), y a “prejubilado” a casi 3.000 personas, reduciendo el personal en -2.6%. Sería bastante lógico que se adaptará a la bajada del mercado cerrando más oficinas y reduciendo los empleos. El BBVA es una de las entidades que primero esta replegando alas con lo que entiendo que será de las primeras en contratar a personal.

3.   La Caixa. El 2008 para La Caixa no parece que tenga demasiado sentido. Las oficinas crecen un 0.9% mientras que el personal crece a un 6.1%. NO TIENE SENTIDO, ya que ha anunciado que cerrará 250 oficinas en 2 años. Si piensas cerrar oficinas… NO CONTRATES.  La Caixa tiene alrededor de 5 trabajadores por oficina, con lo que el cálculo es sencillo. ¿1.250 despidos en dos años? Cierra Oficinas y Prejubila.

4.    Popular.  Mantiene algo típico en él, el porcentaje de crecimiento en número de oficinas es mayor que en personal. Las oficinas crecen en un 0.4% mientras los empleados crecen un 0.2%. Ángel Ron ha anunciado prejubilaciones y el cierre de oficinas no rentables para el 2009. Cierra Oficinas y Prejubila.

5.    Caja Madrid. Parecido al Popular, ha crecido mucho el número de oficinas (+6.9%), mientras el personal crece a un 4.1%. Caja Madrid con una de las más moras más fuertes del sector financiero no le va a quedar más remedio que centrarse en aquellas oficinas más rentables. Cierra Oficinas y Prejubila.

6.    Banco Sabadell.  Clava el número de oficinas y baja un 3% el personal, sobre todo producido por la integración de las compras de los últimos años. Los rumores hablan de una reducción de la plantilla de un 5% para el 2009. Cierra Oficinas y Prejubila.

7.    Banesto. Las oficinas decrecen un 1.6% y el personal un 2.1%. Ana Patricia Botín lo tiene claro centrarse en rentabilidad y para ello. Cierra Oficinas y Prejubila.

8.    CAM.  Decrece el número de oficinas (-3%) y crece el personal. (+4.2%) En una de las entidades más cuestionadas del sector todo indica que Cerraran Oficinas y Prejubilarán.