I Trimestre 2011, las cuentas de Google para sus socios de Adsense y mercado online.

Ayer a última hora se presentaron los resultados de google, estos números son esenciales para ver la situación del mercado online en general, y como no ¿? Para un webmaster tipo, para ver si lo está haciendo mejor o peor que la media.
Puntos a destacar:
1.    Los ingresos de Google estarían creciendo a una tasa del 27% de manera anualizada hasta los 858MM$, de estos el 68.51%, son enteramente para la propia compañía, el resto iría sobre todo para los editores de adsense.
2.    Google en su tráfico lo está haciendo mejor que los editores de adsense. Está consiguiendo que los ingresos de su trafico crezcan a un 32%, mientras los ingresos de los editores de adsense crecen a tasas del 19%
3.    Este crecimiento del 27% de Google se produce por un lado en el crecimiento en clicks pagados (+18%) y por otro lado que el CPC aumenta un 8%. Es decir, que el mercado SIGUE CRECIENDO y que los anunciantes se están pegando cada vez más por esos clicks.

4.    USA sigue siendo “el mercado” con el 47% de los ingresos y UK mantiene su segundo puesto con el 11% de los ingresos. Hace un año la suma de USA y UK era “solo” un 2% mayor, es decir, a pesar de la madurez del mercado norteamericano e inglés, siguen aumentando el tráfico y los ingresos. (los medios físicos lo tienen que estar pasando mal.)
5.    Los gastos de infraestructura caen a representar un 10% de los ingresos, los gastos en i+d suben de representar un 12% de  los ingreso a un 14%, en general los costes aumentan un 34.80% en términos anualizados (algo malo porque aumentan por encima de los ingresos)
6.    Google finaliza con 26.316 trabajadores, que representa un crecimiento del 7.85% en plantilla, los costes de personal (sobre todo i+d) aumentan un 49%, provocado en gran medida  por el programa de stock Options. Este dato es importante porque implica que Google tiene que pagar más a sus ingenieros para fidelizarlos y que permanezcan en la empresa. (verdadero corazón de google)
7.    El Beneficio por Acción de manera interanual crece un 16%, presionado por el aumento en costes. Google cotiza a un PER de 22 veces reflejando unas ciertas dudas de que pueda mantener este crecimiento.

Google II Trimestre 2010, crece el precio por click y crece el trafico pero, se ostia en bolsa.

Hace unos días se presentaron los resultados de google,  este análisis es importante para ver el mercado de publicidad online…  Estos resultados son esenciales tanto para empresas que tienen una fuerte importante de ingresos adsense, sus accionistas  y también…  ¿como no?  Para gerentes de la competencia J

Puntos a destacar:

1. Los ingresos de Google crecen un 24% de manera anualizada hasta los 6.8 Billones de dólares. De estos ingresos el 66% es trafico propio (lleva varios trimestres que este % se mantiene) y el 30% procede de los socios de adsense.  Otras fuentes de ingresos (licencias, Picassa etc…) bajaron su representatividad a un 3.78% (I trimestre del año 4.28%). Una de las razones de la leche en bolsa -7% (459$) creo que se ha producido por esta partida de “otros” donde “otros” tendría que ser el valor añadido de no ser “solo” un magnifico buscador. Si él % de otros baja parece como que algo no acaba de funcionar

2. Los clicks pagados crecen un 15% de manera interanual, un % que consiguen mantener en el tiempo, (son varios trimestres seguidos que el crecimiento de trafico se sitúa sobre el 15%)

3. El coste por click aumenta un 4% en términos interanuales.  Es decir hay más anunciantes que se fijan en Internet como una fuente de inversión publicitaria que incluso el crecimiento en sí que se da en el tráfico. El punto negativo es que el precio baja un 2% respecto al primer trimestre del año.

4.    Por países sigue dominando USA con un 52% de los ingresos (baja un punto porcentual) y UK baja a un 11% de los ingresos (13% año anterior).El interés de estos datos es que parece que el crecimiento de Google se está produciendo en otras partes del mundo.

5.    Los márgenes continúan siendo bastante inalterables desterrando mitos de que una empresa de Internet fuera “divertida”, Google mantiene un 11% de los ingresos dedicados a inversión, mantiene unos costes del 36% en pagar sobre todo a adsense, mantiene un 10% en marketing y ventas  y los costes generales de administración se mantienen estables. Es tan aburrida la situación que previendo el crecimiento de tráfico en general de internet se podría saber cuál será el beneficio de la compañía.

6.    Accionistas, el beneficio por acción se sitúa en 5.78$ en el trimestre, la acción cotiza a 459$ (trimestre anterior 595$) y con un PER de 20.92 veces, PER considerado como alto pero, que empieza a ser interesante.

Impresiones personales, los números de Google son buenos reflejados por el crecimiento en tráfico y en precios, el PER ha bajado (todavía le falta algo mas para pensar que sea una inversión interesante). Es una empresa “tranquila”, predecible y con mucho tráfico propio (estabilidad), con un “problemón” en el apartado de “otros” que no consigue rentabilizar suficientemente, tiene otro gran problema y es que no consigue obtener importantes costes decrecientes a escala.

Google I Trimestre 2010, crece el precio por click y crece el trafico.

Ayer después de la sesión de NY se presentaron los resultados de google, como muchas veces digo estos resultados son esenciales tanto para el sector como para las empresas que usan adsense como una fuente de ingresos.  El pulso del sector en Internet hoy por hoy lo muestra Google.

Puntos a destacar:
1.    Los ingresos de Google se aceleran un 23% en términos interanuales y un 0,4% respecto al trimestre anterior. La facturación asciende a 6.770MM$, de estos ingresos el 66% procede del trafico propio (dato que en los meses se sigue manteniendo estable) y el 30% procede de los socios que utilizan adsense. En este trimestre destacaría que otras fuentes de ingresos van creciendo suponiendo ya un 4.28% de sus ingresos (licencias, Picassa etc.…). Su fuente principal de ingresos sigue siendo la propia Google y en especial su buscador.

2.    Los clicks pagados crecen un 15% de manera interanual y un 5% respecto al tercer trimestre, es decir que la red sigue expandiéndose en tráfico. Creo que esta es la mejor noticia ya que incluso se aumenta el crecimiento (13% año anterior) del tráfico. Para aquellos que piensen que la audiencia en Internet no crece SE EQUIVOCAN.

3.    El pago por click crece un 7% en términos interanuales y decrece un 5% respecto al IV trimestre del año (algo lógico). Este dato también es muy bueno ya que a pesar que el tráfico aumenta se consigue aumentar el precio del click , esto indica que la demanda de empresas publicitarias aumenta más rápido que la oferta publicitaria.

4.    Por países sigue dominando USA con un 53% de los ingresos (estable) y UK se mantiene como segundo mercado con un 12% de los ingresos (estable)

5.    Los márgenes continúan siendo bastante inalterables desterrando mitos de que una empresa de Internet fuera “divertida”, Google mantiene un 12% de los ingresos dedicados a inversión, mantiene unos costes del 36% en pagar sobre todo a adsense, mantiene un 9% en marketing y ventas  y apenas reduce un puntito los costes generales en administración.

6.    Accionistas, el beneficio por acción se sitúa en 6.06$ en el trimestre, creciendo el beneficio por acción hasta los 22.01$ , la acción cotiza a 595$ y se mantiene con un PER alto de 29.05 veces (trimestre anterior 26.94 veces)

7.    La compañía enfatiza en el crecimiento en contratación de personal (algo que puede afectar a corto en la cotización)

Impresiones personales, los números de Google son buenos reflejados por el crecimiento en tráfico y en precios, el PER quizás es demasiado alto y creo que no refleja que Google es muy líder y que amenazas como Facebook o Microsoft pueden torpedear su negocio

Google y las posibles consecuencias de su reducida tributación en España.

Situación: Actualmente google declara que factura alrededor de 12 MM€ (2007), mientras, por otro lado según las estimaciones de la IAB y PriceWaterHouse Coopers,  la facturación estimada en buscadores en el 1º Semestre del 2009 ascendía a 172 MM€, si tenemos en cuenta que Google cuenta en España con el 97% de las búsquedas, es fácil hacer el cálculo que, google en España tiene que andar facturando alrededor de 325MM€ y 350MM€. Es decir, más de 300MM€ de facturación pasan por Irlanda sin pagar el Impuesto de Sociedades (30% en general salvo en Euskadi que es un 28%). Esto, supone no pagar alrededor de 100MM€ en impuestos. (Nada más y nada menos que 238.000 personas que cobrarán una de las famosas pagas de 420€)


Cuando digo que en Google alguien no es muy inteligente es por las siguientes razones.

  1. Si vemos el informe trimestral de google, vemos que el tipo medio de la compañía es del 21%, realmente la diferencia de ahorro en su tipo medio es de alrededor de 30MM€.
  2. En España existen deducciones por I+D bastante fuertes que puede hacer que el tipo real se acerque al 20%, claro, que para conseguir esto hay que abrir centros tecnológicos y estructura como la realizada por Microsoft, Telefónica, Iberdrola etc.…
  3. Los políticos con el tiempo no son tontos y Telefónica menos. La famosa “tasa google” viene a cuenta de esto, Telefónica invierte una pasta en I+D y la lógica es que los diferentes gobiernos se pongan a favor de las empresas autóctonas, que, al final pagan impuestos y crean empleo.
  4. Que alguien en un producto tenga un 97% de cuota de mercado indica que su producto es muy bueno, pero, cuando una empresa como google que según las estimaciones factura 350MM€ y gasta 10MM€ indica que está en una posición de monopolio claro  de mercado. Si estas en posición de monopolio es “fácil” que empiecen a ponerte restricciones reduciendo sustancialmente tu negocio. Por ejemplo, con el petróleo nadie pone en duda que sea un buen producto y necesario, pero, hay tenemos al estado cobrando un fuerte impuesto por el mismo. Si ahora pensamos que las búsquedas de google son el petróleo, y que las telecos son las gasolineras… el estado ya tiene la forma de cobrar un impuesto por búsqueda
  5. Que los estados vean como dejan de ingresar unos “impuestos” tan necesarios provocará que los gobiernos y las empresas “dejen” de invertir en publicidad de google por una posible mala imagen, esta mala imagen a su vez  podría generar una reducción del uso del buscador y a su vez de ingresos.

Tributar en Irlanda es completamente legal porque Irlanda pertenece a la Unión Europea, pero, creo que no es demasiado inteligente ya que con esta situación obtienes pan para hoy y hambre para mañana. Los estados tienen que ganar y como no ganen es muy fácil que se inventen tasas, impuestos y demás. Lo dicho creo que Google se equivoca.

IV Trimestre 2009, Google para sus socios de Adsense y mercado online

Como todos los trimestres se han presentado los resultados de google,  estos resultados son esenciales tanto para las empresas que usan Adsense como para ver el pulso del mercado online.

Puntos a destacar:

  1. Los ingresos de Google crecen un 17% hasta los 667MM%, de estos ingresos el 66.24% proceden del buscador (anterior trimestre 66.5%), el 30.62% procede del tráfico comprado (sobre todo adsense, el anterior trimestre este porcentaje era del 30.28%) y finalmente un exiguo 3.13% procede de la venta de licencias propias (3.16% en el anterior trimestre.) Con estos números podemos decir como su FUENTE PRINCIPAL de ingresos sigue siendo el propio buscador, crece un poco adsense, mientras la venta de licencias no acaba de repuntar. De momento hay que decir que Google cuenta con un fantástico buscador pero, en lo demás no acaban de verse esos números.

2.     Los clics pagados crecen un 13% de manera interanual y un 9% respecto al tercer trimestre del año, es decir, el volumen del Internet publicitario podría estar creciendo a tasas de un 13% interanual. Este dato es muy importante a largo plazo, ya que, a medida que la audiencia de Internet aumenté más parte del pastel publicitario se pasará a Internet. Buena noticia para las empresas de Internet y mala para las empresas de publicidad tradicionales.

3.    El pago por clic  crece un 5% en términos interanuales y  mejora un 2% en términos trimestrales. Este dato es muy importante ya que refleja en cierta manera que el mercado publicitario global se está recuperando en precios, en otros trimestres esté era el mayor pero en la compañía.

4.    Respecto por países sigue siendo “USA” el mercado con el 53% de los ingresos (permanece constante) y UK el segundo mercado con un 12% de los ingresos (baja un puntito).

5.    Sobre el global de la empresa destacaría que los gastos generales los mantienen en un 12%, los gastos operativos se mantienen alrededor del 30%, cifras muy similares al trimestre anterior, es decir, que es una empresa que a la medida que aumente el precio de los clics y el mercado publicitario consigue ganar  más dinero dejando un poco inalterable sus márgenes. Esto es importante ya que refleja que  posibles “chaladuras” de los gerentes no afectan a su negocio principal que es el buscador y tráfico propio.

6.    Respecto a los accionistas estos tienen que estar contentos porque el beneficio por acción crece un 53% hasta los 20.41$ provocado sobre todo por el aumento de ingresos. La acción cotiza a 550$ con un PER de 26.94 veces (anterior trimestre 34 veces) reflejando dos grandes problemas.

6.1.  Venta de acciones de sus principales accionistas.

6.2. Las inversiones no acaban de reflejarse en crecimientos de  otras líneas de negocio

6.3. 24.5 Billones de dólares en Cash,  o el 14% de su capitalización, demasiado dinero para no cagarla.