Google I Trimestre 2010, crece el precio por click y crece el trafico.

Ayer después de la sesión de NY se presentaron los resultados de google, como muchas veces digo estos resultados son esenciales tanto para el sector como para las empresas que usan adsense como una fuente de ingresos.  El pulso del sector en Internet hoy por hoy lo muestra Google.

Puntos a destacar:
1.    Los ingresos de Google se aceleran un 23% en términos interanuales y un 0,4% respecto al trimestre anterior. La facturación asciende a 6.770MM$, de estos ingresos el 66% procede del trafico propio (dato que en los meses se sigue manteniendo estable) y el 30% procede de los socios que utilizan adsense. En este trimestre destacaría que otras fuentes de ingresos van creciendo suponiendo ya un 4.28% de sus ingresos (licencias, Picassa etc.…). Su fuente principal de ingresos sigue siendo la propia Google y en especial su buscador.

2.    Los clicks pagados crecen un 15% de manera interanual y un 5% respecto al tercer trimestre, es decir que la red sigue expandiéndose en tráfico. Creo que esta es la mejor noticia ya que incluso se aumenta el crecimiento (13% año anterior) del tráfico. Para aquellos que piensen que la audiencia en Internet no crece SE EQUIVOCAN.

3.    El pago por click crece un 7% en términos interanuales y decrece un 5% respecto al IV trimestre del año (algo lógico). Este dato también es muy bueno ya que a pesar que el tráfico aumenta se consigue aumentar el precio del click , esto indica que la demanda de empresas publicitarias aumenta más rápido que la oferta publicitaria.

4.    Por países sigue dominando USA con un 53% de los ingresos (estable) y UK se mantiene como segundo mercado con un 12% de los ingresos (estable)

5.    Los márgenes continúan siendo bastante inalterables desterrando mitos de que una empresa de Internet fuera “divertida”, Google mantiene un 12% de los ingresos dedicados a inversión, mantiene unos costes del 36% en pagar sobre todo a adsense, mantiene un 9% en marketing y ventas  y apenas reduce un puntito los costes generales en administración.

6.    Accionistas, el beneficio por acción se sitúa en 6.06$ en el trimestre, creciendo el beneficio por acción hasta los 22.01$ , la acción cotiza a 595$ y se mantiene con un PER alto de 29.05 veces (trimestre anterior 26.94 veces)

7.    La compañía enfatiza en el crecimiento en contratación de personal (algo que puede afectar a corto en la cotización)

Impresiones personales, los números de Google son buenos reflejados por el crecimiento en tráfico y en precios, el PER quizás es demasiado alto y creo que no refleja que Google es muy líder y que amenazas como Facebook o Microsoft pueden torpedear su negocio

Vocento Internet , resultados 2009

Suelo hacer de manera trimestral un análisis sobre los resultados de Vocento. Por conocimiento sólo me quedo con la parte de Internet y dejo para otros el análisis de las otras partes de negocio. Con todo el análisis lo realizo porque de los grandes grupos de comunicación que existen en España, Vocento creo que es el que  más está apostando por Internet.

Internet dentro de Vocento sigue sin ser representativo ya que apenas supone un 8.7% de los ingresos de explotación (2008 este era un 8.4%), el crecimiento no se produce tanto porque se hayan conseguido aumentar los ingresos del negocio de Internet si no porque el resto de áreas lo han hecho mal.

Vocento Internet ha tenido un resultado de explotación negativo de casi 8MM€ (7.94) creciendo este mal resultado en un -611%, el EBITDA de Vocento Internet pasa de un positivo 1.7MM€ a un negativo -4.4MM€, según han ido pasando los meses tanto el EBITDA como el resultado de explotación se han ido derrumbando sobre todo provocado por las fuertes inversiones que está realizando el grupo en internet. Según dice el grupo Internet es una realidad y se prevé que para el 2012 el 73% de los hogares estén conectados a Internet por ello la apuesta del grupo por la red.

Esta apuesta demuestra que pueden llegar en el top5 en ranking de audiencias en España (actualmente en el puesto 7), pero, al final hay que pedir que con el tiempo sea un crecimiento rentable (a nadie le vale ser líder de un negocio que se pierde dinero.) El grupo está con un objetivo claro de crecer en el sector de Internet.

Por líneas de negocio en Internet destacaré.
–    Ediciones digitales (periódicos regionales + abc.es + que.es) los ingresos crecen hasta los 18.60MM€ (+18.9%) pero, el EBITDA cae hasta -2.8MM€. El resultado de explotación se encuentra en los -3.6MM€. El tráfico sigue creciendo, los ingresos crecen incluso más que el tráfico, pero, el EBITDA se desploma así como el resultado de explotación.

–    Portales Verticales (mujerhoy.com, finanzas.com, hoymotor, hoycinema). Suben en ingresos un 3.2% hasta los 4.1MM€, aún con todo esta parte es una máquina de invertir o perder dinero ya que su resultado de explotación es de -2.3MM€ o su EBITDA de -1.5MM€

–    Clasificados (pisos.com, Infoempleo, Autocasión, Unoauto, Tus Anuncios). Creo que están consiguiendo realmente crear marcas líderes en cada uno de sus segmentos. El único pero son los números. La facturación decrece un 14.5% (afectada sobre todo en el tema del empleo) hasta los 11.6MM€  y el resultado de explotación cae un 237% hasta los -4.7MM€ y el EBITDA se desploma un 419% hasta los 3.1MM€
–    B2B, que tras la desaparición de “La trastienda digital” prácticamente se quedan con Sarenet. Destacaría que es la parte rentable del grupo en internet con una facturación de 19.9MME  y con un EBITDA de 3.6MM€. El Ebitda crece un tímido 0.3% pero, Sarenet sigue siendo una empresa rentable haciendo “maquillar” en cierta manera los resultados de Internet.

Conclusiones personales.
1. Crecer y crecer. Se trata de posicionarse y crecer y crecer. Internet es el sitio donde más leña está metiendo en el tren, hoy por hoy la preocupación es en crecer y  más adelante se verá la forma de rentabilizar la inversión.

2.  Eliminando Sarenet (creo que es cuestión de tiempo que deje de ser un negocio en Vocento) los ingresos de explotación crecen a un pírrico 3% en sintonía con el crecimiento medio de la publicidad en Internet.  Un buen trabajo en el crecimiento de tráfico pero que, no se ve en los ingresos. Mi duda es que habría pasado si no se habrían realizado estas inversiones cuanto habrían bajado los ingresos de la parte de Internet.

4. Si el futuro pasa por Internet y no se consiguen aumentar de manera fuerte los ingresos con los años  la Vocento que hoy por hoy conocemos puede ser completamente diferente en los próximos años. Da miedo que con la fuerte inversión que están realizando no se acabe de ver en buenos números.

3.    Vocento vale en bolsa  549 MM€ (trimestre anterior 536MM€), si calculáramos lo que representa Internet para Vocento hablaríamos de que el negocio de Internet valdría 47MM€ (en el trimestre anterior 42MM€), cantidad que sigue antojándose como pequeña.

¿Lo importante qué es? Einforma, axesor… o el Registro Mercantil.

A la hora de pedir financiación para cualquier empresa, la mayor parte de los bancos españoles (98%) se fijan en los datos del Registro Mercantil (algo lógico ya que es obligatorio mostrar los diferentes balances de la empresa, su situación económica etc.…), el problema viene porque estos datos los consultan en empresas como einfoma o axesor.

Hoy nos ha pasado una cosa muy curiosa y es que aunque no hemos recibido la notificación del Registro Mercantil del depósito de las cuentas, la mayor parte de los bancos con los que trabajamos ya conocen los resultados y de esta manera ya pueden iniciar cosas tan importantes como la concesión de un determinado préstamo etc.…

El objetivo del Registro Mercantil tiene que ser entre otras cosas ofrecer seguridad jurídica a la hora de entablar negocios con otras empresas. Pero, en la actualidad da igual el Registro Mercantil, lo importante es Einforma o axesor.es. Si tienes la mala suerte de no aparecer en estos registros o que los datos que aparezcan sean inexactos etc… , por mucho que te empeñes en enseñar los balances del Registro Mercantil, para el banco da igual. Lo de Einforma va a misa, y es más, para muchos comerciales bancarios Einforma y el Registro Mercantil son lo MISMO. Explícales tú que una cosa es algo público y lo otro es una empresa.

Se supone que es el Registro Mercantil que tiene que ofrecer este tipo de información, y no otro tipo de empresas “colaboradoras” que se basan en un modelo de negocio muy sencillo y rentable

Comprar 1 vez los balances y vendérselo tantas veces como se puedan a empresas interesadas, si una PYME española trabaja por lo menos con 3 bancos nacionales… el negocio es fácil Comprar 1 vez y venderla como mínimo a 3 bancos.

El registro mercantil tiene que vivir de las tasas que pagan las empresas por depositar sus cuentas y la consulta de las mismas debiera ser completamente gratuita. No puede ser que las PYMES tengamos que depositar las cuentas y esperar que se depositen “BIEN” en Einforma.