Vocento Internet, 2010

Con los resultados del último trimestre del 2010, se puede resumir Vocento Internet. Desde hace varios trimestres sigo a Vocento Internet por su posicionamiento en Internet  y porque debido a que cotiza su matriz presenta resultados de manera trimestral. Como otros trimestres solo me fijo en la parte de Internet.

Internet para Vocento es poco significativa respecto a facturación (11,2% en publicidad y un 7,67% en el total de la facturación) ,aunque se va notando que  poco a poco el negocio de Internet va tomando un cierto protagonismo.(año anterior 6.99% en la facturación global del grupo) , estas mejoras se producen por un crecimiento de un 5.4% en la facturación y  sobre todo por la bajada de de otras líneas de negocios como son los los Medios impresos.

El crecimiento de la facturación ( +5.4%) se produce con un aumento de 10,5% de crecimiento en usuarios y sobre todo con unos buenos números en abc.es (+30%), 11870 (+22%) ó , que han conseguido que sus portales de clasificados estén en los tops españoles ( Infoempleo 2, pisos.com 3º, Autocasión 5º), es decir, el buen trabajo en la obtención de más trafico no se ha visto refrendada en un aumento importante de facturación. Si se considera que según la IAB la inversión publicitaria en España creció a tasas de un 20% esto significa que Vocento Internet no consiguió mejorar su porcentaje en la tarta publicitaria. En trafico crecen… pero es que …otros crecen más.

Por líneas de negocio destacaré.
–    Ediciones digitales (periódicos regionales + abc.es + que.es) los ingresos crecen hasta los 20.68MM€ (+11.2%) con un EBITDA de -0.317€. En términos absolutos los ingresos crecen en 2 MM€ y el EBITDA positivo esta muy cerca.

–    Portales Verticales (mujerhoy.com, finanzas.com, hoymotor, hoycinema). Los ingresos se desploman un 25.1%  y el verdadero problema es que no parece que vaya a finalizar la sangría. La nota positiva es que se reduce el EBITDA negativo. Esta línea no parece ser tan estratégica como otras.

–    Clasificados (pisos.com, Infoempleo, Autocasión, Unoauto, Tus Anuncios). Creo que es donde mejor trabajo se está haciendo ya que algunos de sus portales podrían ser líderes en su segmento. Los ingresos crecen un 19.5%, pero, el EBITDA negativo no se consigue reducir en ese mismo volumen. Esto nos indica que Vocento sigue invirtiendo de manera fuerte en esta línea de negocio

–    B2B, prácticamente Sarenet. Como punto negativo destacar que los ingresos disminuyen un 7.2% (digamos que trimestre a trimestre van un poquito a peor), pero, como nota positiva Sarenet es la máquina de EBITDA en Vocento Internet. Su EBITDA aumenta a pesar de reducirse su facturación. TODO UN LOGRO. Sarenet lleva un tiempo con el cartelito de que se vende y no sería de extrañar movimientos por esta parte.

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Conclusiones personales.

1.      Ediciones Digitales y Clasificados online motor de crecimiento del grupo, mientras Portales Verticales y B2B sufren mucho. La pelea del grupo es ediciones digitales  y clasificados, portales verticales y B2B de momento en segunda fila y con serias dudas de que den problemas.

2.      Si no existiera Sarenet, el EBITDA sería negativo. La facturación de medios físicos esta cayendo y da mucho respeto que la reducción de costes acabe afectando a la parte online.

3.      Vocento valen en bolsa  456MM€ muy parecido a los 446MM€ del trimestre anterior. Calculando lo que representa internet para Vocento en términos de facturación hablaríamos que el negocio de internet valdría entre 50MM y 35MM€, pequeñas para el potencial de Vocento.

4.      La estrategia creo que sigue siendo buena, y de ahí que en bolsa consigan mantener la cotización