Vocento Internet , resultados 2009

Suelo hacer de manera trimestral un análisis sobre los resultados de Vocento. Por conocimiento sólo me quedo con la parte de Internet y dejo para otros el análisis de las otras partes de negocio. Con todo el análisis lo realizo porque de los grandes grupos de comunicación que existen en España, Vocento creo que es el que  más está apostando por Internet.

Internet dentro de Vocento sigue sin ser representativo ya que apenas supone un 8.7% de los ingresos de explotación (2008 este era un 8.4%), el crecimiento no se produce tanto porque se hayan conseguido aumentar los ingresos del negocio de Internet si no porque el resto de áreas lo han hecho mal.

Vocento Internet ha tenido un resultado de explotación negativo de casi 8MM€ (7.94) creciendo este mal resultado en un -611%, el EBITDA de Vocento Internet pasa de un positivo 1.7MM€ a un negativo -4.4MM€, según han ido pasando los meses tanto el EBITDA como el resultado de explotación se han ido derrumbando sobre todo provocado por las fuertes inversiones que está realizando el grupo en internet. Según dice el grupo Internet es una realidad y se prevé que para el 2012 el 73% de los hogares estén conectados a Internet por ello la apuesta del grupo por la red.

Esta apuesta demuestra que pueden llegar en el top5 en ranking de audiencias en España (actualmente en el puesto 7), pero, al final hay que pedir que con el tiempo sea un crecimiento rentable (a nadie le vale ser líder de un negocio que se pierde dinero.) El grupo está con un objetivo claro de crecer en el sector de Internet.

Por líneas de negocio en Internet destacaré.
–    Ediciones digitales (periódicos regionales + abc.es + que.es) los ingresos crecen hasta los 18.60MM€ (+18.9%) pero, el EBITDA cae hasta -2.8MM€. El resultado de explotación se encuentra en los -3.6MM€. El tráfico sigue creciendo, los ingresos crecen incluso más que el tráfico, pero, el EBITDA se desploma así como el resultado de explotación.

–    Portales Verticales (mujerhoy.com, finanzas.com, hoymotor, hoycinema). Suben en ingresos un 3.2% hasta los 4.1MM€, aún con todo esta parte es una máquina de invertir o perder dinero ya que su resultado de explotación es de -2.3MM€ o su EBITDA de -1.5MM€

–    Clasificados (pisos.com, Infoempleo, Autocasión, Unoauto, Tus Anuncios). Creo que están consiguiendo realmente crear marcas líderes en cada uno de sus segmentos. El único pero son los números. La facturación decrece un 14.5% (afectada sobre todo en el tema del empleo) hasta los 11.6MM€  y el resultado de explotación cae un 237% hasta los -4.7MM€ y el EBITDA se desploma un 419% hasta los 3.1MM€
–    B2B, que tras la desaparición de “La trastienda digital” prácticamente se quedan con Sarenet. Destacaría que es la parte rentable del grupo en internet con una facturación de 19.9MME  y con un EBITDA de 3.6MM€. El Ebitda crece un tímido 0.3% pero, Sarenet sigue siendo una empresa rentable haciendo “maquillar” en cierta manera los resultados de Internet.

Conclusiones personales.
1. Crecer y crecer. Se trata de posicionarse y crecer y crecer. Internet es el sitio donde más leña está metiendo en el tren, hoy por hoy la preocupación es en crecer y  más adelante se verá la forma de rentabilizar la inversión.

2.  Eliminando Sarenet (creo que es cuestión de tiempo que deje de ser un negocio en Vocento) los ingresos de explotación crecen a un pírrico 3% en sintonía con el crecimiento medio de la publicidad en Internet.  Un buen trabajo en el crecimiento de tráfico pero que, no se ve en los ingresos. Mi duda es que habría pasado si no se habrían realizado estas inversiones cuanto habrían bajado los ingresos de la parte de Internet.

4. Si el futuro pasa por Internet y no se consiguen aumentar de manera fuerte los ingresos con los años  la Vocento que hoy por hoy conocemos puede ser completamente diferente en los próximos años. Da miedo que con la fuerte inversión que están realizando no se acabe de ver en buenos números.

3.    Vocento vale en bolsa  549 MM€ (trimestre anterior 536MM€), si calculáramos lo que representa Internet para Vocento hablaríamos de que el negocio de Internet valdría 47MM€ (en el trimestre anterior 42MM€), cantidad que sigue antojándose como pequeña.